网站首页

随身理财

官方服务号
官方订阅号

官方微博

+关注

400-027-9899

上海证券基金风险等级评价体系

来源:伯嘉基金 2017-12-15 11:02:15

一、评价目的

  上海证券有限责任公司为具备中国基金业协会会员资格的基金评价机构,上海证券基金评价研究中心为上海证券基金评价业务的职能部门。为帮助投资者更好地了解公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)的风险水平,方便投资者识别基金投资风险,同时为确保基金产品销售的适用性。上海证券基金评价研究中心根据公司和部门职责,制定上海证券公开募集证券投资基金风险等级评价划分体系。

  二、评价依据

  根据《证券期货投资者适当性管理办法》(以下简称“《管理办法》”)、《基金募集机构投资者适当性管理实施指引》(试行)(以下简称“《实施指引》”)等相关规定和精神制定。

  三、评价范围

  纳入本评价体系的样本指经中国证券监督管理委员会核准,由基金管理人发起设立的公开募集证券投资基金。

  四、评价时间

  上海证券对基金产品的风险等级以季度为频率进行评价。

  五、评价思路

  (1)根据监管部门对金融产品风险的定义,事前根据基金类别确定基金基础风险等级;

  (2)事后根据基金实际运作风险对基金风险等级进行调整;

  (3)新发行基金及成立时间未满1.5年的基金暂不进行风险等级调整。

  六、操作流程

  <1>、基础资产风险等级划分标准

  决定金融产品风险等级的两个主要因素是产品投向的资产以及产品管理人。对于大部分金融产品而言,基金所投向的资产以及资产组合决定着大部分的风险来源,而管理人风险则是次要调整因素。所以对公募基金产品的风险评价首先对资产类别的风险进行评估并根据《管理办法》和《指导意见》等相关规定精神确定风险区间(档位区间),再结合公募基金的资产投资比例,对基金产品风险进行初步评定。对于评估指标方面,根据资产历史收益情况,在一定的置信区间下,以资产在一定时期内可能的最大损失作为划分产品风险等级的依据,划定风险波动区间。

  首先划分以下风险档位标准:

档位

一年内可能的最大损失(95%的置信区间)

R1

-5%

R2

-15%

R3

-50%

R4

-75%

R5

-95%

  根据资产历史的风险情况,将资产划分的不同风险范围,由此作为评定不同风险等级的依据:
  

资产

资产细分

最大风险范围

国内股票

大盘

R3-4

中盘

R3-4

小盘

R3-4

债券

利率债

R1-2

信用债

R1-3

可转债

R2-3

商品

石油

R2-5

黄金

R2-5

QDII

海外房地产

R2-4

美国大盘

R3-4

美国中小盘

R3-4

欧洲股市

R3-4

海外高收益债

R1-3



  <2>、基金风险等级事前与事后的评定

  1. 上海证券对公募基金产品进行风险评估,并以风险等级划分来反映,具体包括以下五个风险等级:

  高风险等级(R5);

  较高风险等级 (R4);

  中风险等级 (R3);

  较低风险等级 (R2);

  低风险等级 (R1)。

  表 1 风险的定义参考

风险等级

特征描述

R1

结构简单,容易理解,流动性高,本金遭受损失的可能性极低

R2

结构简单,容易理解,流动性较高,本金遭受损失的可能性较低

R3

结构较复杂,流动性较高,本金安全具有一定的不确定性,在特殊情况下可能损失全部本金

R4

结构复杂,流动性较低,本金安全面临较大的不确定性,可能损失全部本金

R5

结构复杂,不易理解,不易估值,流动性低,透明度较低,本金安全面临极大的不确定性,甚至损失可能超过本金


  2. 基金风险等级划分的主要依据是监管针对投资者适用性、基金销售的法律法规、基金成立情况以及后续实际运作情况。首先,充分考虑了投资方向和投资范围、投资分散情况、杠杆情况、流动性和结构复杂性等因素,对基金进行分类,故风险等级划分初步建立在分类基础之上:

  高风险等级:股票分级子基金(进取份额)、QDII分级子基金(进取份额)、混合分级子基金(进取份额)、可转债分级子基金(进取份额)、商品型基金以及投向较为复杂的基金;

  较高风险等级:普通债券分级子基金(进取份额);

  中风险等级:股票型基金、混合型基金、可转债基金、分级子基金(优先份额)、QDII股票型基金和QDII混合型基金;

  较低风险等级:债券型基金、QDII债券型基金;

  低风险等级:短期理财型债券基金、货币市场基金。

  具体标准如下:

  2.1. 股票基金

  股票基金是将80%及以上基金资产投资于股票的公募基金。其中股票分级子基金是股票基金进行分级后,按照投资收益与风险水平不同衍生出的分级子份额。分为股票分级子基金(优先份额)和股票分级子基金(进取份额)。

  2.2. 混合基金

  混合基金是指股票投资和债券投资比例均不满足股票基金和债券基金要求的公募基金。其中混合分级子基金是混合基金进行分级后,按照投资收益与风险水平不同衍生出的分级子份额。分为混合分级子基金(优先份额)和混合分级子基金(进取份额)。

  2.3. 保本型基金

  保本型基金是指附有保本承诺和保本期限条款的开放式基金。

  2.4. 债券基金

  债券基金是将80%及以上基金资产投资于债券的公募基金。其中债券分级子基金是债券基金进行分级后,按照投资收益与风险水平不同衍生出的分级子份额。分为债券分级子基金(优先份额)和债券分级子基金(进取份额);短期理财型债券基金是指以短期理财投资需求为主的债券投资基金。

  2.5. 货币市场基金

  仅投资于货币市场工具的,为货币市场基金。

  2.6. QDII

  QDII是指国内设立、经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的公募基金,细分为QDII股票型、QDII混合型、QDII债券型、QDII分级子基金和其他QDII五个二级类别。其中QDII分级子基金是QDII基金进行分级后,按照投资收益与风险水平不同衍生出的分级子份额。基于现有的QDII分级的情况,分为QDII分级子基金(优先份额)和QDII股票分级子基金(进取份额)。

  2.7. FOF

  FOF(基金中的基金)是指80%以上的基金资产投资于其他基金份额的公募基金。

  2.8. 封闭式基金

  封闭式基金是指采用封闭运作方式募集发行的公募基金。

  2.9.商品型基金

  大宗商品基金是将80%及以上基金资产投资于大宗商品类ETF、或大宗商品期货、或大宗商品现货合约及其他相关衍生品的基金产品。

  2.10. 其他

  不满足任何其他分类标准的基金归类在其他类型。

  其中:投资目标比例没有明确说明股票/权益类投资或者债券/固定收益类投资的投资比例下限的基金,采用事后分类法按照实际持仓判断其基金类型。成立日期不足3.5年的基金,继续保持在其他类型中。成立满3.5年的基金,采用其最近三年(12个报告期)实际资产结构变动范围作为判定阈值再次对其进行分类,分类标准同事前分类。

  表 2 基金分类和风险矩阵



X
马上登录
基金销售资格证书
监管机构
自律组织
监督银行
郑重声明:

伯嘉基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。伯嘉基金网不保证该信息(包含但不限于文字,数据及图表)全部或者部分内容的准确性、 真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。所载文字、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。投资有风险,交易需谨慎。